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Asignatura Dirección y Gestión Económica Financiera

Datos del alumno

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Apellidos: Pardo Hinojosa / Zabala Navarrete 23/01/2019 Nombre: Cristina Nathaly / Roberto Carlos

Baby Dolls. Fabricar en China Semana 1 Solvencia general de la empresa. Se puede observar que el fondo de maniobra de la compañía se ha ido incrementando con el pasar de los años, aunque el incremento no se puede observar efectivamente. Esto debido a que es la cuenta Deudores la que hace que el activo corriente sea superior al pasivo corriente. No se puede asegurar la solvencia de la empresa ya que un mínimo retraso de los deudores a corto plazo podría causar una situación de iliquidez y la incapacidad de poder hacer frente a los pagos en el corto plazo. La compañía debe poder mantener un disponible permanente para poder asegurar que su solvencia es buena. Después de realizado el cálculo de la ratio solvencia general se observa que la compañía es solvente en el caso de tener que hacer frente a sus obligaciones con acreedores, el análisis de los periodos se observa que ha ido mejorando año tras año.

RATIOS Solvencia (AT/PT)

2007 3,17

2007 3,42

2008 3,76

2009 4,22

Equilibrio patrimonial. El equilibrio patrimonial de la empresa Baby Doll, determina la posición que adoptan los elementos que constituyen el patrimonio, es decir, la correlación existente entre las distintas masas patrimoniales. Posición de máxima estabilidad financiera o equilibrio total (Activo = Patrimonio Neto). No es la situación de Equilibrio que la empresa tiene por que refleja deudas a largo y a corto plazo con terceros. EL activo no está íntegramente financiado con recursos propios. Posición de estabilidad financiera o normal (Activo = Pasivo + Patrimonio Neto). Dentro de la empresa existe una razonable relación entre el pasivo y el patrimonio neto. Porque el fondo de maniobra es positivo (FM > 0)

TEMA 7 – Casos prácticos

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Situación de liquidez. RATIOS Fondo de Maniobra Liquidez General Liquidez Estricta o Acid Test Ratio de tesorería o disponibilidad (Disponible + Realizable) /Activo Corriente (Disponible + Realizable) /Total Activo Fondo de maniobra/Activo Corriente

2007 1320 1,88 1,75 0,03

2007 1556 2,00 1,91 0,03

2008 1856 2,16 2,09 0,00

2009 2211 2,42 2,35 0,17

0,93 0,38 0,47

0,95 0,40 0,50

0,97 0,42 0,54

0,97 0,44 0,59

Se observa con la prueba de liquidez general que la compañía cuenta con un buen indicador, aunque no se puede generalizar o estandarizar un límite, el resultado de las ratios dan entre el rango moderado de no mayor a 2, ni menor a 1,5. Esto quiere decir que Baby Dolls no tiene dinero ocioso y tampoco tiene problemas de iliquidez. Al eliminar las existencias de la prueba de liquidez se observa con el Acid Test que los resultados superan la unidad sin embargo no se puede concluir que la empresa cuente con dineros ociosos debido a que en gran parte el resultado positivo de esta ratio es producto de la acumulación de los deudores comerciales (exigible) que mantiene la compañía. En cuanto al ratio de disponibilidad se observa que la empresa no cuenta con la capacidad urgente para poder hacer frente a sus compromisos a corto plazo, puesto que el efectivo con el dispone no alcanza si quiera el 0.20 (nivel aceptable) de sus deudas en el corto plazo, se observa que la empresa no ha procurado mantener el efectivo suficiente para poder hacer frente a sus compromisos por pagar más urgentes.

TEMA 7 – Casos prácticos

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Estructura financiera y endeudamiento. Los resultados de las ratios financieros nos indican la dependencia que la compañía tiene de terceros, a menor dependencia mayor libertad para la Gerencia de la compañía. Se observa que la deuda a corto plazo no sobrepasa el 0.50% de la deuda, lo cual indica que la deuda en caso de tener que hacerla frente en el corto plazo no será problema para la empresa puesto que no le resta liquidez a la compañía.

RATIOS Endeudamiento general Endeudamiento largo plazo Endeudamiento corto plazo

2007 0,46 0,15 0,31

2007 0,41 0,12 0,30

2008 0,36 0,09 0,28

2009 0,31 0,06 0,25

Rentabilidad económica. Esta ratio representa el rendimiento de los activos, es decir los rendimientos de las inversiones, tanto de carácter permanente como de carácter temporal para la obtención final del beneficio de la compañía.

RATIOS Rentabilidad Económica

2007 0,56

2007 0,37

2008 0,29

2009 0,24

Esta ratio no considera el financiamiento de los activos es decir se sirve para conocer la capacidad de los activos para generar ganancia con independencia de las fuentes y el costo de financiamiento de estos. Tampoco se considera en esta ratio el porcentaje de efecto impositivo ya que de igual manera desvía el porcentaje de rentabilidad que generan los activos. Se observa que la gestión de los activos ha ido empeorando a medida que pasan los años, es decir la eficacia operativa de la empresa ha ido disminuyendo, puesto que en 2007 se observa un retorno de 0,56 euros por dólar invertido en activos hasta llegar a ganar 0,24 euros por dólar invertido para 2009. Rentabilidad financiera. TEMA 7 – Casos prácticos

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Esta ratio mide la capacidad que tiene la explotación para generar los beneficios para los socios, es importante descontar de esta ratio el resultado del ejercicio. Se observa de acuerdo con los resultados del cálculo que la inversión de los socios ha ido generando beneficios para los mismos años tras año.

RATIOS Rentabilidad Económica

2007 1,00

2007 0,45

2008 0,29

2009 0,23

Consideraciones previas relativas a la conveniencia de mover la producción de Baby Dolls a China. La producción en China es de tipo lineal esto genera la acumulación de existencias, aumentando los costos para mantener el inventario en bodega. La producción en los países asiaticos son menos flexible y estan basados en economias sustentables y amigables con el medio ambiente. Un incremento probable en gastos de transporte de China a España asi como tambien impuestos a las importaciones. La reducción del personal de producción en la matríz llevaría a indemnizar a los trabajadores conviertiendose en un gasto elevado. De igual manera se debe tomar a consideración la ciudad donde se va a establecer, se debe considerar la aceptación de una fabrica extrajera en China. Actualmente la falta de liquidez para la compra de MPD. Si la empresa se establece en China quizas sea atractiva para aliarse con un socio estratégico chino. Pese a estar presente en el país asiatico se corre el riesgo de acertar o no, con un proveedor de calidad, serio y oportuno. Se debe señalar que es un idioma complicado y quizas incurramos en gastos de traductor siendo costoso. Si no se hace las negociaciones en persona en las ferias, portales de compra y el telefóno no revelan las capacidades reales de un proveedor. Por todos estos antecedentes la visita a la fábrica de los potenciales proveedores chinos con esta gestión nos dará una perspectiva más clara de las condiciones de trabajo y de las capacidades profesionales y técnicas de estos. No es conveniente fijarse solamente en los buenos precios, Baby Dolls, busca obtener el más bajo precio de MPD y altas utilidades. Los precios más bajos, suelen tener complicaciones como baja calidad o suelen ser de materiales peligrosos, producto de un proceso rapido o ineficiente que puede dañar la estrategia de producir y comprar en China más definir con mayor atención las especificaciones es otra misión que contribuir TEMA 7 – Casos prácticos

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con una definición clara que la producción de las muñecas importante. Las especificaciones deben ser precisas, comprensibles y uniformes dentro de ese mercado aseguran que el producto sea el ideal para la producción. A mayor detalle al proveedor se tendrá un ajuste a la cotización y evita inconvenientes.

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Semana 2 Seguimos con el debate relativo a la conveniencia o no de que Baby Dolls traslade su producción a China y nos centramos en el análisis de su apalancamiento financiero, Cash-Flow, autofinanciación, el uso de otras ratios de interés y el análisis vertical y horizontal de sus estados financieros. Debes realizar un informe complementario al anterior en el que analices las siguientes cuestiones: Apalancamiento financiero.

RATIOS Apalancamiento Financiero

2007 2,67

2007 1,80

2008 1,50

2009 1,33

Se observa que el apalancamiento de la compañía es positivo puesto que es mayor a uno, esto quiere decir que el coste financiero de la deuda no es mayor a la rentabilidad generada con los recursos otorgados por terceros a préstamo. Cash-Flow, autofinanciación y política de dividendos.

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Estado de flujo de efectivo por el método directo

Estado de flujo de efectivo por el método indirecto

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En base a los movimientos de tesorería que ha tenido Baby Dolls en los periodos 2007 y 2008, se observa claramente que la compañía no mantiene una buena negociación de pago a proveedores acortando el periodo medio de pago, lo que genera falta de liquidez en el corto plazo. La empresa se maneja con el cobro y pago a proveedores prácticamente al contado lo que generaría que al cambiar la producción a China esta situación empeoraría, pues en este régimen los proveedores exigen el pago contra entrega. La compañía sufriría de problemas de iliquidez y además no podría cumplir con su política de pago de 50% de dividendos de las ganancias. Consideraciones complementarias con el uso de otras ratios distintas a las utilizadas en el informe anterior.

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Análisis vertical

El activo corriente presenta un incremento consecutivo desde el año 2007 hasta el 2009 dentro del analisis la cuenta caja presenta un promedio del 1% durante los cuatro años siendo el año 2008 el mas bajo con el 0%. Las cuentas por cobrar hablan de una baja gestión de cobro al incrementar cada año siendo el año 2008 con un 42% el año que aumenta la cuenta. Las existencias cumplen su función de una forma rápida en convertirse en dinero y con una facil rotación con un promedio del 1% debajo del año 2007 que tenia el 3%. El activo no corriente es duradero y poco líquido dentro de Baby Dolls, el tiempo para convertirlo en dinero efectivo es más largo y no contribuye con la liquidez necesaria a corto plazo que se necesita pese a que va disminuyendo en dos puntos cada año. El pasivo corriente de Baby Dolls, encontramos deudas y obligaciones de pago, que ha contraído dentro de sus necesidades para financiarse y busca hacer frente a aquellas obligaciones con vencimiento no mayor a un año acorde al ciclo normal de operación reflejado en el EBIT. Los acreedores comerciales tienen en el año 2007 su punto más alto con un 16% y el 15% para todos los años. Mientras que las obligaciones de acreedores no comerciales esta en un promedio del 4,75% siendo el más alto en el año 2007 con el 6% y para el año 2009 tiene el 4%. Las deudas bancarias presentan una disminución en cada año hasta reflejar en el 2009 el 5% deduciendo que no busca apalancarse con el dinero ageno para la producción. Para el capital es importante señalar que va acrecentando casi al doble comparado del año 2007 al 2009, sin embargo, se tiene una utilidad en disminución por año del 34% al 14% lo que enciende TEMA 7 – Casos prácticos

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las alarmas para los accionistas al perder rentabilidad. Los beneficios que se han obtenido han ido disminuyendo e indica que el desarrollo de las operaciones estan en observación al igual que su comercialización.

Para Baby Dolls, determinar el proporcional mediante el porcentaje en cada cuenta dentro del Estado de Perdidas y Ganancias permitirá determinar la composición y estructura de este. Los componentes estan por encima de la mano de obra con un alrededor del 36% siendo uno de los rubros más fuertes y por el cual se tiene la idea de llevar la empresa a la China para que este dismuya. La MO tiene un promedio del 9,10% dentro de los 4 años y los CMV son otros de los rubros altos para el análisis al momento de revizar el Margen Bruto. Los gastos operativos tienen promedio del 30% y son otra fuente de salida de dinero que influye en el resultado final. Las amortizaciones estan acordes a la normativa con el 1% sin embargo el resultado financiero que se refiere al beneficio que esta para retribuir a los socios, por haber realizado la inversión no genera ingresos a partir de sus fondos. El resultado en general es a favor obteniendo rentabiliad económica que utilizó los activos para generar esa rentabilidad, sin tener en cuenta la deuda utilizada para generar esa rentabilidad, por lo que tendrá un efecto apalancamiento financiero.

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Análisis horizontal

Los datos calculados permiten identificar de forma clara cuales han sido las variaciones de cada una de las partidas del balance. Determinadas las variaciones, se analiza las causas las posibles consecuencias derivadas de las mismas. El análisis horizontal en Baby Doll, determina cual fue el decrecimiento de cada una de las cuentas en los 4 años determinados. Se determina que el comportamiento de la empresa Baby Dolls en cada año fue aceptable o malo. La cuenta Caja es critica al tener porcentajes en negativo, en oposición a lo que demuestra la cuenta deudores comerciales con cifras positivas en cada año del 13% 14% lo cual nos indica que podemos hacer liquido ese dinero para mejorar la cuenta tesorería. Las existencias al parecer no son suficientes lo cual es bueno por que la comercialización del producto a cumplido con su ciclo de rotación. En general el activo va creciento en el 1% cada año y con estos recursos podemos utilizar los activos para generar una utilidaf financiera. Los acreedores inmersos en la producción tienen porcentajes positivos mientras que los no comerciales son negativos. El efecto de la deuda bancaria a pesar de un porcentaje negativo es favorable para la empresa por que indica que está cumpliendo al igual que los acreedores comerciales. En cuanto al patrimonio es importante resaltar su disminución lo cual nos indica que esta disminuyendo su propiedad, siendo la suma del activo y del pasivo refleja que TEMA 7 – Casos prácticos

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en cuanto a los bienes que posee, así como también las obligaciones que cuenta Baby Dolls.

Las ventas disminuyen incluso en el año 2009 que es la puerta para la toma de decisión del CEO, en vista que necesita vender más y bajar sus costos. Las ventas disminuyen, mientras que los componentes se mantienen en un 15%. Con la Mano de obra se deduce que disminuyeron las ventas y por ello el efecto del 20% para el 2007 y del 10% para el año 2008. Los resultados de los ejercicios estan dismuyendo cada año inclusive el año previsto (2009) los gastos generales estan presentes con un 8% al igual que los gastos en marketing y los salarios. Conclusiones del informe de ratios relativas a la situación patrimonial, financiera y de resultados de Baby Dolls. Cada una de las ratios están a favor de la empresa en cuanto a la situación financiera y los resultados, no así la situación patrimonial. La situación financiera que refleja Baby Doll a la fecha se encuentra solvente donde el activo, atraviesa la falta de liquidez, el pasivo está honrando sus deudas y el patrimonio se ve reducido.

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Apellidos: Pardo Hinojosa / Zabala Navarrete 23/01/2019 Nombre: Cristina Nathaly / Roberto Carlos

Adición de consideraciones previas relativas a la conveniencia de mover la producción de Baby Dolls a China, a la vista de la nueva información obtenida. Si bien los números están a favor de los supuestos presentados para mover la producción a china las consideraciones que se expuso anteriormente deben estar presentes en los detalles a considerar por parte del CEO.

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Apellidos: Pardo Hinojosa / Zabala Navarrete 23/01/2019 Nombre: Cristina Nathaly / Roberto Carlos

Semana 3 y 4 En estas dos últimas semanas debes terminar el caso Baby Dolls estudiando las necesidades operativas de fondos de esta empresa y concluyendo el análisis de su ciclo de explotación con objeto de recoger cuanta información nos permita tomar la decisión final en relación con la conveniencia o no de trasladar su producción a China. Debes realizar un informe definitivo del caso para el consejo de administración de Bay Dolls. En este informe tendrás que compilar el contenido que consideres relevante de los informes previos, realizados hasta el momento, e incorporar, al menos, un análisis de la siguiente información: Necesidades de recursos negociados: recursos negociados a corto plazo y recursos forzados. Los recursos para negociar a corto plazo son créditos bancarios para la producción con la adquisicisión de materia prima. Los recursos forzados estan supeditados a las caracteristicas de la materia prima. La contratación de la mano de obra es un recurso dificl de evaluar asi como tambien el lugar donde se establecerá la planta. Necesidades operativas de fondos y Fondo de Maniobra Siendo las inversiones netas necesarias que necesita Baby Doll para sus operaciones corrientes una vez deducida su financiación propia por sus activos. Si no se decide TEMA 7 – Casos prácticos

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trabajar con un apalancamiento, los recursos propios son un fondo para solventar las NOF. Mientras que el FM ayudaría a garantizar la supervivencia de la empresa y tambien apoya al aumento de la rentabilidad de esta. Análisis completo de rotaciones y conclusiones relativas a su ciclo de explotación. Las rotaciones en cada una de las cuentas son importantes partiendo desde el estado finciero con las existencias que aun estando en España reflejan que el producto no se encuentra en la bodega y se puede convertir facilmente en dinero en efectivo ó como sucede en la empresa en estudio el dinero esta estancado en la cuenta tesorería. Las ventas estan disminuyendo, mientras que los costos de ventas y gastos se mantienen. Dictamen relativo a la conveniencia o no de trasladar la producción de Baby Dolls a China. No es conveniente trasladar la producción a China por cuanto no se conoce a ciencia cierta lo que se espera se debe analizar que cuando una compañía intenta ingresar en el mercado se enfreta a factores politicos, economicos, pago de impuestos, importaciones, competencia, la ciudad donde se acentará la compañía, las condiciones para la contratación de la mano de obra. Mas bien si logra mejorar su planteamiento de comercialización con la finaliadad de incrementar las ventas, y gestiona de mejor manera sus cuentas por cobrar puede estabilizar la empresa y ponerse una meta más alta para la rentabilidad.

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